日期：2009-10-18 08:06:14

[17我們要買的是一百年後還將領跑行業的企業]

巴非特有一句非常著名的話：如果你不想擁有一支股票十年，那麼請你不要擁有一分鐘！有些人說成功的投資者那種性格是與生俱來的，我不知道具體是指那一方面，但可以肯定的是這一條是其中之一。成功的投資者那種性格我們先不討論，只說這一條確實是與生俱來的，我記得從一開始接觸股票就有這種思考習慣，直到今天還是如此，這些年來對投資的學習不斷的在進步，對它的認識也比剛開始時要深入許多，就連投資理論的一些看法都也變化了不少，比如對成長性的看重並非一開始就是這樣的，而是像格雷厄姆一樣更多的關注“淨資產”，但對於企業思考的第一步卻從來沒有變過，那就是這個企業十年後還能不能領先，更長的時間還能不能存在並持續經營？

從哲學的角度講，有始就有終，有因就有果，所以企業也終有一天會結束的，以“自由現金流折現法”對股票進行估值也是在這樣一個假設前提下進行，確實從長遠來說再偉大的企業也會有結束生命的一天這說法肯定是沒錯的，但我們要說的是從投資的角度上講不應該這樣的來看待，這有點像一個小孩剛出生，全家都為這個孩子的到來沉浸在喜悅中，因為新生的孩兒象徵著希望，但如果從“哲學”的角度上講這孩子肯定是會死的，一般情況下在80-100年以內，一般的也就29200天左右，長的也就是36500天，這已經是“樂觀估計”，如果從這樣的角度看問題的話，那人生是沒有意義的，投資也一樣。

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