日期：2011-03-03 20:29:19

國家外匯儲備的研究之一

順差美元的補貼

2008年底國家對外資產總額達3萬億美元（29203億美元，2008年底），那基礎貨幣的投放至少要（匯率按8.2和6.8的平均值7.5計算）22.5萬億元人民幣。這些錢在哪呢？顯然M2裡容不下這龐大的身軀。只能藏在中國人民銀行的負債表裡。

對沖這筆龐大的外匯而“印刷”的22.5萬億元人民幣，無論放在哪裡或藏在哪裡，它顯然應該是資本，是資本就要“食利”的呀。

M2中巨量的廣義“儲蓄”已令國民經濟不堪其“利息”的重負！再加上這同樣巨量的外匯佔款，試想一下，它們對經濟利益的分配的擠壓有多麼可怕！

回到對中國國際投資頭寸表的研究。中國國際投資的這“順差美元”本質上就是淨頭寸，但這個術語過於專業話，筆者給它改了個通俗易懂的名稱。所以不妨引入一個“順差美元”的概念。

年代200420052006200720082009

淨頭寸（億美元）292842266114116191519018219

順差美元（億美元）12981888550535713029

貿易額（萬億美元）1.151.421.762.172.56162.2073

佔比9.1%10.7%25.4%13.9%13.7%

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